ベア・マーケット

2022 2/7

2021-11-28

厳選銘柄について坂本さんがじっくり解説いたします。
今後の投資戦略にお役立てください。
この動画は本日引け後に公開されました。詳しくはこちらのページ（外部サイト）をご覧ください。

ベア・マーケット

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ETFと指定参加者～マーケットメイカーとの役割の違い～ 2016年6月22日 -->

ETFに関する記事やブログを見ると、「指定参加者」や「マーケットメイカー」という単語が出てきます。
耳慣れない単語ですが、ETFを妥当な価格で売買するために重要な役割を果たしています。
今回は中級者以上向けですので、わかりにくい用語等についてはご容赦ください。

指定参加者の役割～設定・交換とは～

ETFの交換とは、設定とは逆に指定参加者がETFを提供し、株式などの投資資産のバスケットを受け取ることをいいます。
なお、株式などの投資資産のバスケットで受け取ることを「交換」、現金で受け取る場合は「解約」といいます。
ここでは、交換と解約を区別せず、設定・交換として記述します。

指定参加者

指定参加者に設定・交換を依頼する投資家とは？

１）金融機関や投資ファンドなどの大口の機関投資家

２）マーケットメイカー

指定参加者である証券会社が自らETFを設定し保有、交換することもあります。
これは指定参加者がマーケットメイカーとしての役割も果たしている場合があるためです。
また、1)のケースのように大口の投資家からの注文にすぐ対応できるように、自ら在庫をある程度保有していることもあります。

当社が運用するETFの一覧

ベア・マーケットベア・マーケットベア・マーケットベア・マーケット ベア・マーケット

1579	日経平均ブル2倍ETF
1580	日経平均ベアETF
1360	日経平均ベア2倍ETF
1568	ＴＯＰＩＸブル2倍ETF
1569	ＴＯＰＩＸベアETF
1356	ＴＯＰＩＸベア2倍ETF ベア・マーケット
1671	WTI原油価格連動型ETF
1563	マザーズ・コアETF
1551	JASDAQ-TOP20 ETF
1679	Simple-X NYダウ・ジョーンズ・インデックスETF
1572	中国H株ブル2倍ETF
1573	中国H株ベアETF
1467	JPX日経400ブル 2倍ETF（レバレッジ）
1468	JPX日経400ベアETF（インバース）
1469	JPX日経400ベア2倍ETF（ダブルインバース）
2516	東証マザーズETF
2555	東証REIT ETF

マンガで
わかる
ETF

マーケットメイカーベア・マーケット～ETFのマーケットメイクとは?～ 2019年3月5日 -->

マーケットメイカー（マーケットメーカー）とは

マーケットメイカーの変遷～証券会社から専業トレーディング会社へ

しかし、その後、外資系証券会社はマーケットメイクでの存在感が急速に薄れていきました。
リーマンショックを経て米国で金融機関に対する規制が徐々に厳しくなり、リスクを取ることができなくなったためです。
その結果、一部の大手国内証券会社を除き、証券会社のマーケットメイクでの存在感は薄れました。
そこを埋めたのが、マーケットメイクを本業とする専業トレーディング会社です。

マーケットメイクの専業トレーディング会社とは

専業トレーディング会社の強み

また、ある程度リスクを取れるということも強みです。
マーケットメイク、すなわち裁定取引はリスクを0とすることは現実的にはできません。トレーディングの資金調達コストもかかりますし、ヘッジにもコストがかかり、計算の前提が想定外の事態で間違うなどリスクがあります。薄利多売のビジネスですが、1回失敗すると大きな損失を受けることもあります。そのため、リスクを全く取れないとマーケットメイクを行うことは困難です。
リスクを取れるという点では、国内大手証券会社も強みがあります。

さらに、証券会社ほど部門のしがらみがない点も強みです。
証券会社ではETFのマーケットメイクは株式部門が担当します。 ベア・マーケット
原油や金などのコモディティのETFをマーケットメイクする場合は、コモディティ先物を使ってヘッジを行う必要があります。
しかし、コモディティ先物は別の部署が管轄していて、社内でその調整がつけられないといったこともあります。
部署間の棲み分けで株式以外のマーケットメイクができない証券会社も多くあります。
専業トレーディング会社にはこのようなしがらみがありません。

マーケットメイカーが興味を持っているETF

マーケットメイカーから特に問い合わせが多かったETFは以下です。
流動性が高く裁定取引のチャンスが多い銘柄が多いです。
また、そこまでETFの流動性が高くなくても、関連する先物がありヘッジがし易い銘柄に興味を持つことが多いようです。

1579	日経平均ブル2倍ETF
1360	日経平均ベア2倍ETF
1671	WTI原油価格連動ETF
1568	TOPIXブル2倍ETF
1572	中国H株ブル2倍ETF
1573	中国H株ベアETF ベア・マーケット

マーケットメイカーはETFのあるべき価格を把握するために、ETFがどのような資産で運用されているかという情報を要求します。
市場でETFを売買する投資家のみなさまの利便性を高めるため、マーケットメイカーがマーケットメイクをし易くしETFの板に良いプライスを提供できるように、当社では他社に先駆けて上場時よりPCFファイルの開示など情報開示に努めました。もちろん、マーケットメイカーだけでなく、全ての投資家のみなさまが閲覧できるように、東証のサイトを利用してPCFファイルや適時開示情報を活用し情報開示をしております。
PCFについての詳細はこちらのコラムをご参照ください。
ETFとPCF ～東証の役立つ情報～

ベア・マーケット

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＜プロフィール＞
証券会社、ヘッジファンドを経て、米系格付会社・ムーディーズでは多業界に亘る大手事業会社の信用力分析、政府系金融・国際協力銀行（JBIC）では国際経済の調査を担当。
2014年7月、経済アナリストとして独立し、株式とカンボジア不動産を中心とした投資家向けアドバイザリー業務を実施。個人、法人向けに企業分析やプログラミングの研修を実施。ベア・マーケット
2017年6月、株式会社Good Teamの代表取締役社長に就任。
主な出演メディアは、週刊エコノミスト、国際金融、時事速報、Bloombergセミナー、日経CNBC、ほか多数。
メルマガ「5分でチェック！世界の経済指標の読み方」、投資雑誌「株主手帳」連載中。
また、金融財政事情研究会の業種別審査事典の解説を連載中。

【2022.6.3放送】欧米の利上げの動き、日本への影響は？

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【2022.5.27放送】日本株浮上のきっかけは？（岡三証券・小川佳紀さん）

【2022.5.20放送】スパローズ・大和、入魂の注目銘柄！

【2022.5.13放送】個人投資家ＪＡＣＫさんの注目銘柄

パーソナリティ

大学卒業後、山口朝日放送にアナウンサーとして入局し、ディレクターや記者業務なども担当。
2011年上京し、ニュース専門チャンネル「TBSニュースバード」キャスターに。
東証中継のリポーターを行ううちに経済の奥深さに興味を持つようになり、2014年から「日経CNBC」経済キャスターとして日々マーケットと向き合う。
2017年にはNHK BS1「経済フロントライン」を担当し、現在は BSジャパン「日経モーニングプラス」メインキャスターを務める。
趣味は居酒屋巡りと野球観戦。漫画好き。柔らかい話から経済の話まで守備範囲の広さが売り。